“走出去”别低估了海外并购风险

　　海外并购已经成为中国企业迅速扩张的一个重要途径，但失败多于成功的事实和国际巨头的炒作证明，中国企业的海外并购之路并不平坦。中化集团去年底几近成功地收购韩国仁川炼油厂，但近日遭到仁川炼油厂的最大债权人??花旗银行海外资产管理公司的反对，因为中化无法接受花旗近期开出的新要价。中国与澳大利亚去年末以来逐渐升温的铀资源合作近期也遭到国际矿业巨头的炒作。全球矿业巨头必和必拓（BHP）8 日向世界最大铀矿的所有者??澳大利亚WMC 公司发出价值92 亿澳元（合73 亿美元）的收购要约，出价大幅超过此前瑞士矿业集团Xstrata 公司的84 亿澳元（合67 亿美元），而另一潜在大买家力拓（Rio Tinto）还未出价。在这个时刻国际矿业巨头上演争相抬价的竞购战，显然是看中了日后向中方抬价的前景，不论是卖矿石还是卖公司。近年来，由于受中国因素的影响，国际矿产和能源资源需求和价格同时看涨，相关企业的并购也在增多，这是行业竞争激烈的一个表现，但同时也抬高了收购价格。这对于中国企业近年来逐渐增多的海外资源并购，尤其是股权并购，意味着更大的并购成本。这些手握着数十亿甚至上百亿美元资金，准备投向海外的国有巨头，还需要充分了解并购过程，学会控制并购成本，并降低并购风险。（钟涛）